国有资本运营的战略升级：从淡马锡模式到本土实践的探索，附100页案例

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随着我国国有企业改革的持续推进，构建高效、专业、市场化的国有资本运营平台已成为国家战略的重要方向。本文以“管资本”为核心，结合新加坡淡马锡模式的先进经验，以及国内多个成功案例，系统探讨如何实现国有资本保值增值、优化配置和高效运营，并提出具有实践指导意义的发展路径。

一、“管资本”为核心的战略转型

新时代背景下，国有资本投资运营的目标已经从“管企业”转向“管资本”。这场转型的实质在于：政企分离、机制优化、效率提升。通过设立专业化的投资和运营公司，政府从微观管理中抽身，转而专注于资本配置和战略引导，确保国有资产实现保值增值的同时，更好服务于国家整体发展目标。

其核心在于构建市场化、灵活高效的经营机制，推动企业改革、转型和升级，并强调与国家宏观政策的协同统一。

二、淡马锡模式：国家资本运营的国际范本

新加坡淡马锡（Temasek）作为全球国资运营的典范，其经验对我国国资平台建设具有重要启示：

• 政企分离、独立运营：淡马锡由财政部全资持有，但财政部不参与其日常经营，而是通过“积极股东、一臂距离”的原则，保持战略监督与运营独立性的平衡。

• 市场化运营机制：以利润与股东价值最大化为核心，淡马锡坚持商业化运作，投资决策灵活，注重风险与回报的平衡。

• 清晰的治理结构：公司设有独立董事会，并广泛吸纳来自政界、学界及商业界的专业人士，建立起多元、专业的治理体系，有效防止行政干预。

• 风险与激励并重：在管理体系中融入风险识别、分级授权与审慎估值机制，建立与绩效挂钩的市场化薪酬制度，激发员工积极性与创造力。

三、本土探索：从“国盛”“国新”到“恒健”的经验提炼

我国多个省市级国资运营平台，如上海国盛、国新控股、广东恒健等，正在结合本土经济结构和区域发展战略，逐步探索具有中国特色的国资管理路径：

• 战略定位清晰：围绕国家战略和地方经济发展需求，精准定位资本运营方向。

• 多元化运营模式：通过产业投资、基金运作、资产证券化等多元方式，推动国资的市场化配置与增值。

• 激励机制完善：建立与市场接轨的激励约束机制，强化企业内在驱动力。

• 经营机制灵活：强化对子公司战略引导，优化组织架构，实现总部与下属企业间的高效协同。

四、集团战略规划：从战略制定到执行保障

在制定整体战略时，企业必须充分考虑所处的内外部环境，识别机会与挑战，找准战略定位：

1. 外部环境分析

• 政策红利持续释放：国企改革加速推进，鼓励市场化运作和机制创新。

• 经济发展结构性转型：从高速增长转向高质量发展，国资肩负资源优化配置和产业引导的双重任务。

• 技术进步带来管理革新：数字化、人工智能等技术加速赋能传统业务与投决流程。

  

2. 内部资源与能力评估

• 优势资源：在不良资产处理、金融服务等领域已形成一定的专业优势。

• 薄弱环节：在数字化转型、商业模式创新与人才引进方面仍需提升。

3. 战略目标与路径

• 总体目标：通过资本运作、资产管理、产业投资三大路径，实现国有资本保值增值，优化产业结构，服务国家战略。

• 业务结构调整：强化基础业务（如不良资产管理），拓展核心业务（如产业基金），积极孵化新兴业务（如绿色金融、数字产业）。

• 战略驱动措施：

  • 市场拓展：深化政企协作，拓宽融资渠道；

  • 创新驱动：引入新技术，推动商业模式革新；

  • 人才保障：引进、培养并留住高端复合型人才；

  • 风险管控：构建多维度财务与合规风控体系。

4. 战略实施保障

• 优化集团管控机制：明确总部与子公司职责边界，提升管理效率；

• 构建绩效与激励体系：将企业战略目标与员工激励深度挂钩，提升执行力；

• 完善财务与风控体系：构建全流程财务管理机制，有效应对市场、信用、合规等多维风险。

五、100页可编辑PPTX文件赏析